Embora acabem criando dúvidas para alguns investidores, os
desdobramentos e grupamentos trazem, na maioria dos casos, pouco efeito sobre o
valor efetivo do investimento em ações. Mas será que você conhece bem o que são
estes conceitos e como eles funcionam?
O desdobramento, também conhecido pelo termo inglês split nada mais é do
que uma divisão de uma ação em várias. Por exemplo, se uma ação atingiu um
patamar de preço considerado caro pelos investidores, a empresa pode optar por
dividir a ação em duas, três, ou qualquer outra proporção.
Já o grupamento, ou inplit ou reverse split, é exatamente o
inverso, ou seja, o número de ações diminui, de forma que duas, três ou mais
ações sejam grupadas em uma. Porém, vale a pena entender que, apesar do
investidor estar agora da posse de mais ações, o valor de seu investimento não
se altera.
Na prática, valor do investimento não muda
Um ponto importante a ser destacado é que, na prática, o grupamento ou
desdobramento em si não afeta o valor do investimento. Por exemplo, um
investidor que tivesse 50 ações com valor de R$ 100 cada uma, antes de um
desdobramento de 5 por 1, teria R$ 5.000 aplicados nesta ação.
Após o desdobramento o valor investido segue o mesmo, porém sendo resultado
agora da posse de 250 ações a R$ 20 cada uma. Em outras palavras, um
desdobramento de 5 por 1 significa que para cada ação existente será
transformada em 5 novas ações cujo valor equivale a 1/5 do valor da ação
original!
O mesmo ocorre com o capital social da empresa, que segue inalterado, embora a
quantidade de ações tenha aumentado cinco vezes, compensado, porém, por um preço
cinco vezes menor dos papéis.
Objetivo da operação
Dois são os principais objetivos por trás dos desdobramentos e grupamentos. O
principal, que explica boa parte dos desdobramentos no Brasil e no resto do
mundo, é que o valor da ação pode ter alcançado um patamar de preço elevado, o
que pode reduzir sua base de investidores.
Por exemplo, a ação da empresa X atingiu R$ 300, e o seu lote mínimo de
negociação é de 100 ações. Isso implica que o investidor, para poder comprar o
papel no mercado não fracionário, teria que dispor de R$ 30.000. Caso a empresa
decida por um desdobramento de seis por um, o valor mínimo cai para R$ 5.000, o
que pode ampliar a base de investidores.
Este aumento da base de compradores pode, por sua vez, favorecer as ações, já
que agora existem mais investidores aptos do que antes, a investir no papel, o
que, eventualmente, pode contribuir para uma alta na ação. Em mercados com forte
participação de investidores pessoa física, como o norte-americano, por exemplo,
este tipo de reação do mercado é bastante comum.
Ajuste do lote de ações
Outro motivo, desta vez para os grupamentos, é buscar alterar o lote de
negociação de ações. Durante muito tempo, boa parte das ações negociadas na
Bovespa era "precificada" por lote de mil, ou seja, a cotação da ação na verdade
se referia a mil papéis e não a uma ação. No entanto, esta situação passou a
mudar desde 2003.
Com o objetivo da CVM e da Bovespa de facilitar o funcionamento do mercado de
ações, as empresas foram aconselhadas a mudar para lote unitário, o que tem
levado a um número elevado de grupamentos. Em parte dos casos as empresas
decidem simplesmente mudar o lote de mil para unitário e manter o preço ao qual
o mercado já estava acostumado, que passa a corresponder agora a uma ação.
Assim, se 1.000 ações valiam R$ 25,00, agora uma ação vale o mesmo, após um
grupamento de 1.000 por uma.
Já em outros casos, as empresas decidem mudar também os preços, de forma que são
realizados grupamentos em outras proporções que não seja de 1.000 para um. Vale
destacar que, em boa parte dos mercados internacionais, como os europeus e
norte-americanos, a maioria das ações negocia em patamares entre US$ 1 e US$ 100
(EUA) e 10 e 100 euros (Europa).
Isso facilita a vida do investidor, ao contrário do que ainda ocorre no Brasil,
onde muitas vezes 1.000 ações de uma empresa são negociadas a R$ 0,50, enquanto
uma ação de outra negocia a R$ 250, o que traz certa confusão para o investidor
que está começando no mercado. Nada como simplicidade para atrair um número
maior de investidores.