Ações / Bolsa de Valores - Desdobramento de ações: como essa operação pode afetar seus investimentos? 

Apesar de corriqueira no dia-a-dia de quem utiliza o mercado de ações como alternativa de investimento, a operação de desdobramento de ações ainda gera dúvidas em muita gente. Alguns realmente não sabem o que significa esse termo. Outros até têm uma idéia, mas se complicam na hora de explicar exatamente quais os impactos desta operação.

Também conhecido pelo termo em inglês split, o desdobramento nada mais é do que uma divisão de uma ação em várias. A operação em si não afeta o valor do investimento, uma vez que consiste na emissão de um determinado número de ações sem que tenha havido um aumento do capital social, mas reduz o preço dos papéis

Vamos aos exemplos:
Quando uma empresa desdobra suas ações ela multiplica o total de ações em circulação, o que causa uma redução proporcional nas cotações. Além de reduzir o custo da aplicação nos papéis, a iniciativa tem o objetivo de atrair novos investidores e aumentar o volume de negócios das ações.

Para ilustrar o caso, vamos utilizar a operação de desdobramento de ações realizada pela Petrobras em 2005. Na época, as ações preferenciais da estatal estavam cotadas na casa dos R$ 120,00.

Como os papéis são negociados em lote-padrão de 100 ações, o investidor que na época não detinha R$ 12 mil em mãos tinha que recorrer ao mercado fracionário, onde as taxas de corretagem e liquidez são, usualmente, menos favoráveis na comparação com o pregão normal.

Pensando no pequeno investidor
Pensando principalmente no pequeno investidor, a Petrobras desdobrou na época suas ações em quatro, distribuindo, sem qualquer custo, três novas ações para cada ação detida por seus acionistas.

Note que o valor do investimento não foi alterado de forma alguma. O investidor que antes do desdobramento detinha uma ação da Petrobras que valia R$ 120, após o desdobramento passou a deter quatro ações com valor de R$ 30 cada uma.

Ou seja, o aplicador que detinha em sua carteira um lote-padrão de 100 ações da Petrobras que valia R$ 12 mil, passou a deter quatro lotes-padrão de 100 ações que valiam R$ 3 mil cada um, ou seja, os mesmos R$ 12 mil.

Petrobras: relação entre suas ações e os seus ADRs
Em uma operação muito similar, a Petrobras anunciou em maio de 2007 a mudança na relação entre as ações de sua emissão e os seus ADRs (American Depositary Receipts), papéis que representam ações de sua emissão e que são negociado na Bolsa de Valores de Nova York.

Os ADRs, que anteriormente equivaliam 4 ações de emissão da Petrobras, agora vão representar duas ações da estatal brasileira. A idéia é a mesma do desdobramento.

As ações ordinárias da Petrobras eram negociadas na casa dos R$ 50 na Bovespa (Bolsa de Valores de São Paulo). Como cada ADR representava quatro ações, seu preço era de aproximadamente R$ 200, ou cerca de US$ 100. Com a mudança na relação de quatro para duas ações, esse preço recua para R$ 100, ou aproximadamente US$ 50.