Uma Venda a descoberto ou Venda curta, (em inglês Short
selling, ou shorting) consiste em tomar um ativo de
empréstimo e vendê-lo no mercado, na expectativa de recomprá-lo mais tarde a um
preço inferior ao da venda e devolvê-lo ao proprietário. A diferença de preço
entre as duas transações, após descontar os custos inerentes, representa o lucro
da operação. A venda a descoberto permite, portanto, beneficiar da queda do
preço de um instrumento financeiro. Diz-se do investidor que vende a descoberto
que está "curto" (short) ou que abriu uma posição curta (short
position) no respectivo instrumento financeiro. A transação de recompra do
ativo é chamada "cobertura" da posição curta (short cover).
Mecanismo da venda a descobertoNa venda a descoberto é primeiro necessário
que a corretora empreste ao investidor o ativo a ser vendido. A corretora obtém
o ativo para empréstimo por uma de duas vias. Internamente, do inventário da
própria corretora ou de outro investidor que tenha uma posição longa nesse
ativo. Externamente, pode ser-lhe emprestado por outra corretora, por bancos com
custódia de títulos ou por sociedades gestoras de fundos.
Sendo um destes cenários possível, a corretora encarrega-se de efetuar o
empréstimo do ativo para a venda a descoberto. Quando da recompra para cobertura
da posição curta, tem lugar a operação inversa e o ativo é devolvido pela
corretora à origem. Ambas as operações de empréstimo e devolução ocorrem de
forma automática, quando é dada uma ordem de venda de ativo que se não possui em
carteira, e quando posteriormente é dada uma ordem de compra desses ativo, sem
necessidade de intervenção expressa do investidor no sentido de obter o
empréstimo.
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Venda a descoberto.