Ainda pouco conhecidos dos investidores, os FIDCs (Fundos de Investimento em
Direitos Creditórios) devem ganhar popularidade nos próximos anos. Além do
retorno atrativo e baixo risco, esta aplicação é favorecida pela conjuntura de
juros em queda, o que deve levar muitos à busca por novas alternativas de
investimento.
Se por um lado o produto é recente e seu uso não tão difundido, outro ponto que,
de certa forma, dificulta a compreensão do tema é a característica plural do
instrumento. Tal situação que, por um lado, beneficia os tomadores, também
dificulta a disseminação de informações aos potenciais investidores em função da
falta de padronização dos contratos.
Acontece que, constituídos com base em um arcabouço legal bastante flexível, os
FIDCs normalmente assumem estruturas bastante diversas, de maneira que podem
atender necessidades especificas de diferentes setores, cedentes, incorporando
muitos tipos de recebíveis.
Pluralidade
Dentro deste contexto, nos diversos formatos de FIDCs existentes é possível
encontrar estruturas envolvendo diferentes combinações de cedentes e sacados, o
que dá uma idéia da grande flexibilidade do produto e revela, segundo a Andima
(Associação Nacional das Instituições do Mercado Financeiro), as "quase
infinitas possibilidades de criação de novas estruturas".
Em todo caso, apesar da pluralidade, alguns tipos de FIDCs merecem ser
destacados. No corte por objetivo do fundo, é possível mencionar aqueles cuja
finalidade do emissor é obter financiamento, financiar seus fornecedores ou seus
clientes ou ainda otimizar a gestão do fluxo de caixa.
FIDC como fonte de financiamento
Empresas de diversos setores como industrial, comercial e serviços podem
securitizar sua carteira de recebíveis a fim de, por exemplo, abater dívidas,
buscar uma estrutura ótima de capital ou ainda financiar seu capital de giro.
Um das conseqüências deste cenário é que, à medida que as empresas descobrem
esta forma de captar recursos, é natural que a preocupação com a qualidade da
carteira de recebíveis aumente.
Financiar fornecedores
Um FIDC também pode ser estruturado com a finalidade de financiar fornecedores
ou clientes. Neste caso, uma grande empresa ou um grupo de empresas cria um
fundo baseado nos créditos que estes têm contra elas.
Finalmente, um FIDC pode ser estruturado por grupos de empresas com a finalidade
de centralizar a gestão do caixa. Desta forma, empresas com deficiência de caixa
vendem seus recebíveis para fundo a um custo menor que o do sistema bancário,
enquanto as superavitárias aplicam seus recursos a uma taxa mais atrativa do que
a que obteria no mercado financeiro